Прогнозы правительства РФ по ценам на нефть и курсу рубля, на которых строится трехлетний федеральный бюджет 2019–2021 гг, противоречат сами себе. В проект казны, который Госдума приняла в первом чтении, заложены взаимоисключающие тенденции – резкое падение цен на нефть (на 25%) и абсолютно стабильный курс рубля, отмечают экономисты РАНХиГС в октябрьском «Мониторинге» экономической ситуации, сообщает PRIMPRESS.
Так, согласно прогнозу, цены на нефть снижаются с текущих 75–80 до 53,5 доллара за баррель. При этом среднегодовой курс рубля остается не ниже 66,5 рубля до 2023 года и только в 2024-м опускается до 68 рублей.
Проблема в том, что рубль асимметрично реагирует на положительные и отрицательные шоки со стороны цен на нефть – этот факт Минфин не учитывает, отмечает РАНХиГС.
С учетом того, что санкции сохраняются (и могут быть расширены), а Минфин и ЦБ намерены возобновить скупку валюты для пополнения ФНБ, заложенный в бюджет обвал цен на нефть приведет к существенной девальвации рубля, считают экономисты.
«Очень высока» вероятность, что при нефти по 50–55 долларов за баррель, курс доллара поднимется до 80–90 рублей.
Вслед за курсовым прогнозом посыпаться могут и другие макропоказатели, в первую очередь инфляция.
«Снижение курса до 80–90 руб./долл. и риск еще большей девальвации (поскольку предполагается устойчивый негативный тренд цен на нефть) будут препятствовать «заякориванию» инфляционных ожиданий на уровне ближе к 4–5%. Также вероятно усиление эффекта переноса курса в цены, несмотря на существующие ограничения внутреннего спроса», – говорится в докладе.
В результате ЦБ РФ не сможет отказаться от жесткой денежной политики, а ключевая ставка будет сохраняться на уровне 3–4 п.п. выше инфляции. Кредиты бизнесу останутся дорогими, что ударит по инвестиционной активности и в конечном итоге – по экономическому росту.
В прогнозах правительства есть и «консервативный» сценарий, где нефть Urals резко дешевеет к 2020 году до 42,5 доллара за баррель и остается ниже 46 вплоть до 2024 года.
Однако содержательно этот прогноз «мало отличается от базового», удивляются в РАНХиГС. При этом возможность падения нефти ниже 40 долларов не рассматривается в принципе.
«Именно в этом случае потребуется изменение основных параметров бюджетной политики – использование средств Фонда национального благосостояния для финансирования дефицита бюджета, сокращение объемов размещения государственного долга (иначе стоимость заимствования будет высока), продолжение политики бюджетной консолидации для сохранения контроля над дефицитом бюджета и перенос на будущее расходов, направленных на достижение национальных целей развития», – заключают в РАНХиГС.
