21 марта 2025 года состоится очередное заседание Центрального Банка России, где будет решаться вопрос о ключевой процентной ставке. В свете недавних событий и основных экономических показателей, возникает множество вопросов относительно возможных изменений в денежно-кредитной политике (ДКП) регулятора.
Несмотря на пессимистичный настрой и предположения, что Банк России продолжит придерживаться жесткой ДКП, нацеленной на борьбу с инфляцией, стоит учитывать ряд важных факторов. Своим прогнозом и оценкой экономической ситуации в стране поделилась Юлия Кузнецова, экономист, частный инвестор, основатель Университета инвестиций.
Инфляция и ее влияние на ключевую ставку
Согласно прогнозам, инфляция в России в 2025 году может составить от 7% до 8%, что заметно отстает от ранее заявленных целей планового управления экономикой. На текущий момент уровень инфляции составляет 10%, что требует от Центрального банка сохранения ключевой ставки на уровне, позволяющем гарантировать покупательную способность рубля и устойчивость всей экономики. Данная ситуация накладывает серьезные ограничения на возможности стимула роста, и требует взвешенного подхода к денежно-кредитной политике.
Я сомневаюсь в том, что уровень инфляции может снизиться быстро и резко. Если Центральный банк России начнет проводить более агрессивную политику по снижению ключевой ставки, это может повлечь за собой всплеск денежной массы в экономике. В свою очередь, это способно привести к росту цен на недвижимость и другие активы, что, вероятно, обострит инфляционные процессы. Таким образом, без стабильного контроля за динамикой цен и инфляции, агрессивные меры по снижению ставки могут обернуться негативными последствиями.
Сейчас инфляция составляет 10% в годовом исчислении, и ставка должна ее перекрывать, чтобы экономические механизмы функционировали эффективно. На мой взгляд, снижение ключевой ставки является маловероятным до тех пор, пока не станет очевидным замедление инфляции. Если прогнозы действительно сбудутся и она снизится до 4%, тогда можно будет говорить о возможности снижения ставки до уровня в 13%. Однако расти экономике сейчас мешают также отсутствие иностранных инвестиций, ограниченные возможности для торговли и многочисленные санкции — всё это создает значительные препятствия для экономического роста и нормализации финансовой ситуации.
Теплые отношения с США и возврат иностранного бизнеса
При этом одним из факторов, способствующих потенциальному изменению денежно-кредитной политики, является потепление отношений России и США, а также возможный возврат иностранного бизнеса в страну. Положительное развитие событий на международной арене может облегчить давление на экономику и прояснить ситуацию для инвесторов. Если в ближайшем будущем отношения с Западом улучшатся, это может создать более оптимистичный настрой на финансовых рынках и повысить уверенность инвесторов.
Стоит помнить, что решение о снижении ключевой ставки зависит не только от внешнеэкономических факторов, но и от внутренней стабильности и инфляционных ожиданий. Даже в случае улучшения внешней обстановки, Банк России будет вынужден внимательно следить за экономическими показателями внутри страны.
Прогнозы и ожидания
По моему мнению, снижение ключевой ставки возможно, но оно не будет столь резким и значительным. Вероятнее всего, будут приняты меры по понижению ставки в диапазоне 0,5-1% за одно заседание, однако достижение уровня 13% в ближайшее время маловероятно. Пока инфляция продолжает оставаться на высоком уровне, и вопрос о стабильности и доверии к рублю также влияет на решения Центрального банка.
Я прогнозирую, что основная ставка останется на уровне, который позволит избежать резкого роста инфляции. Вероятнее всего, ключевая ставка может снизиться до 17%-18%, но только к концу года.
На ближайшем же заседании Центрального банка ставку, наоборот, могут поднять до 22%, или оставить на прежнем уровне 21%; сейчас снижать её не планируют.
В целом, предстоящие заседания совета директоров Банка России будут определять не только краткосрочную, но и долгосрочную траекторию экономической политики страны. Инфляция, международные отношения и внутренние экономические условия являются ключевыми факторами, которые будут влиять на решения регулятора.
Об эксперте
Юлия Кузнецова — экономист, частный инвестор, основатель и генеральный директор ООО «Международный онлайн-университет инвестиций», многократный лауреат премии «Инвестиционный советник года», обладатель премии «Финансовая элита России 2024». За свою 20-летнюю карьеру в финансовом секторе Юлия принимала участие в разработке систем бюджетирования для крупных компаний-холдингов золотодобывающей, вагоностроительной отрасли, а также перевалки нефти и нефтепродуктов. Она разработала собственные методические подходы к внедрению систем бюджетирования и анализа активов компаний на основе финансовых данных. А обладая 16-летним опытом в сфере инвестирования и управляя 4 активными портфелями у различных брокеров, эксперт создала 3 бизнеса и достигла активов на сумму $7 млн с нуля.
Юлия Кузнецова является спикером ведущих инвестиционных событий и площадок, колумнистом, ведущей программы «Личный счет» на РБК-инвестиции, а также автором книги «Деньги всегда. Из точки А к финансовой свободе». В 2024 году стала спикером на «Евразийском женском форуме». Эксперт преподает в МГУ, участвует в качестве спикера в отраслевых мероприятиях, например, Международной премии «Главные женщины», Investment Leaders Forum, форуме «Просто капитал» Промсвязьбанка, Synergy Woman Forum, Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы функционирования финансовой системы России» и бизнес-форуме Two Capitals.
